Amerikansk inflation overrasker: Renterne springer op

En lang række økonomer i USA må onsdag spærre øjnene op. For den amerikanske inflation i januar var noget højere, end de havde ventet. Det står klart onsdag eftermiddag dansk tid, hvor den såkaldte CPI-inflation er blevet offentliggjort. Inflationen stiger til tre procent målt i forhold til januar 2024, hvilket er en tand over de 2,9 procent, som økonomer på forhånd havde regnet med. Værre står det til for kerneinflationen, som ser bort fra energi og fødevarer. Den stiger til 3,3 procent, mens den blot var ventet på 3,1 procent. Den stigende inflation giver genlyd på rentemarkedet, hvor renten på en amerikansk tiårig statsobligation lige efter offentliggørelsen drøner i vejret fra 4,5 til over 4,6 procent. »Inflationen stiger i USA. Markederne reagerer prompte med at sende renterne op. Også kerneinflation stiger en spids, og det var lige præcis det, man håbede på ikke ville ske,« siger Jeppe Juul Borre, cheføkonom i Arbejdernes Landsbank. I Sydbank konstaterer cheføkonom Søren Kristensen, at dagens inflationstal er en »grim overraskelse«. Længere udsigt til lavere renter Efter inflationstallet kom ud, har markedet udskudt den ene rentenedsættelse, som de venter i år fra den amerikanske centralbank, Federal Reserve. Investorerne forventer ikke længere, at Federal Reserve sætter renten ned i september, men først i december, hvor centralbanken afholder årets sidste rentemøde. Allerede tirsdag var formanden for den amerikanske centralbank, Jerome Powell – igen – ude og fortælle markedet, at man ikke har travlt med at sætte renterne ned. For bare to måneder siden forventede markedet mere end tre rentenedsættelser i 2025. Men allerede nu spekulerer enkelte analytikere i, at den næste rentebeslutning fra Federal Reserve ikke bliver i nedadgående retning – men faktisk i opadgående retning. Søren Kristensen bemærker dog, at man skal »passe på med at overgøre betydningen af en enkelt måneds inflationstal«. »Usikkerheden omkring januar er altid særligt stor, da mange virksomheder justerer priserne i forbindelse med årsskiftet. Her er det dog værd at hæfte sig ved, at stigningen i januar 2025 er større end i både 2024 og 2023,« uddyber cheføkonom i Sydbank Søren Kristensen. Ikke desto mindre vurderer han, at onsdagens inflationstal bidrager til en halvdårlig stemning i den amerikanske centralbank, som nok ikke sætter renten ned foreløbigt. De seneste seks måneder har der nemlig gang på gang været månedlige prisstigninger, som har været for høje til at ramme Federal Reserves målsætning om en inflation på to procent, påpeger Søren Kristensen: »Det er da også derfor, at inflationstallene igen får investorerne til at sidde på nåle,« tilføjer han. Et særligt springende punkt i januar er inflationen uden fødevarer, energi og husleje. Den steg i januar 0,8 procent og dermed det højeste i et år. I sidste uge kom der tal for lønvæksten og den landede en del højere end ventet. Det mener analytikere nu allerede afspejler sig i priserne. Investorerne var hurtige til at reagere på det overraskende høje inflationstal, og amerikanske aktier i S&P500-indekset faldt prompte med en procent i formarkedet. Modsat styrkes dollaren, der bliver anset for at være en sikker havn for investorer. Hvad trækker op? Dykker man ned i inflationstallene, er det ikke helt ukendte ting, der trækker priserne op i januar. Husleje, energi samt bilforsikringer, luftfart og uddannelse er blandt de ting, som sender inflationen opad. Sideløbende stiger prisen på æg i januar med 15 procent i forhold til december, hvilket er den højeste stigning siden 2015. Æggepriserne alene udgør to tredjedele af den samlede stigning i madpriserne. Siden januar sidste år er prisen på æg steget med 53 procent. De amerikanere, der ikke er kræsne kan dog med fordel bytte omeletten ud med en omgang cornflakes. Her er priserne nemlig faldet 3,3 procent. Den amerikanske præsident, Donald Trump, har flere gange betonet, at han ønsker lavere renter, fordi det vil understøtte den amerikanske økonomi. Imens har økonomer frygtet, at Donald Trumps lovede skattelettelser, straftold og andre tiltag vil være en cocktail, der puster inflationen op. Sker det, bliver det svært for Federal Reserve at sænke renten, da man netop hæver renten for at sænke inflationen. Det er dog ikke kun centralbanken, der er udfordret af udviklingen i inflationen. De nyeste tal viser, at de amerikanske forbrugere nu for alvor frygter mere inflation fra alle præsident Trumps mange trusler om told. Forventningen til inflationen om et år hoppede her i februar til det højeste niveau siden november 2023. Det trak samtidig stemningen i husholdningerne markant ned. Trump blev valgt på et løfte om lavere priser, og amerikanerne forventer altså allerede nu at få det modsatte. »Det er lidt en tikkende bombe under Trumps hvedebrødsdage med vælgerne,« mener Berlingskes økonomiske redaktør, Ulrik Bie. https://www.berlingske.dk/dine-penge/amerikansk-inflation-overrasker-renterne-springer-op